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分析:多空激烈博弈美豆价格后期走势如何?

admin 冰种翡翠 2020年11月14日

  USDA最新出口检验周报显示,截至2020年10月29日的一周,美国大豆出口检验量为2,082,741吨,较去年同期的1,483,653吨增加40.4%,其中对中国的检验量达到1,440,652吨,占比69.2%;迄今为止,2020/21年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量为16,584,920吨,上年同期9,556,028吨增加73.6%,出口检验数据良好,且近期USDA仍多个工作日宣布美豆交易,出口需求强劲令美豆供应收紧,USDA亦在10月供需报告中将美新豆期末库存下调1.7亿蒲至2.90亿蒲,加上此前巴西天气干旱令大豆播种进度偏缓,一度提振美豆价格突破1090美分,离1100美分大关仅一步之遥。

  按照道理说,在出口需求强劲的提振下,美豆价格应保持涨势,但实际并非如此,10月末美豆上涨遭遇明显阻力,更是将10月中下旬以来的涨幅系数回吐,最低下探至1042美分,截止11月2日,芝商所旗下CBOT大豆1月合约(合约代码:ZS)报收1052.25美分,较10月下旬高位1088.5美分跌36.25美分,跌幅达3.33%。

  美豆遇阻回落主要是因为美豆面临集中上市压力,巴西天气改善及外围市场动荡:

  收获压力:气象预报显示美国中西部天气良好,有助于农户加快大豆收获工作,美国农业部公布的最新作物生长报告显示,截至2020年11月1日当周,美国大豆收割率为87%,较一周前推进了4%,高于去年同期的71%及五年均值83%,美豆收割进展迅速,季节性收获压力仍存,给美豆价格带来拖累。

  巴西产区天气改善:近两周巴西大豆产区出现一些有利降雨,改善了前期干燥的情况,使得巴西大豆播种进度明显加快,巴西咨询机构AgRura称,截止10月29日,巴西2020/21年度大豆播种进度为42%,高于一周前的23%,基本接近五年同期均值44%。且气象预报显示未来几天巴西大豆产区仍有降雨出现,巴西大豆种植进度或可能很快赶上往年同期水平。同时,因大豆种植面积增加,咨询机构Safras最新预计2020/21年度巴西大豆产量达到创纪录的1.335亿吨,比早先预测值高出1%,也高于上年产量1.253亿吨。巴西大豆产量前景改善,南美大豆竞争压力仍存,亦打压美豆价格。

  外围市场动荡:Worldmeters网站统计的数据显示,截至11月2日,美国确诊病例高达9,550,865人,单日增加72,302人;全球确诊病例累计达到47,277,834人,单日增加437,038人。面对新冠疫情再次爆发,10月30日起,法国再次全国“封城”,对欧洲外部边境将关闭,与此同时,德国总理默克尔亦宣布将关闭大部分公共设施、餐饮娱乐场所以及限制个人出游等。疫情二次爆发给市场带来明显的紧张情绪,美国股市标普500指数和道琼斯指数一度创逾4个月来最大跌幅,加上美国大选在即,市场避险情绪增长,亦给美豆带来利空影响。

  综上来看,在出口需求强劲及巴西大豆产区天气改善、欧美疫情再度爆发影响经济的博弈下,近期芝商所旗下CBOT大豆期价难有持续大涨或持续大跌,或维持区间反复震荡运行,波动区间在1042-1094美分之间。值得注意的是,北京时间11月4日中午美国大选结果将基本揭晓,而随着大选结果落地之后,市场避险情绪将降温,且市场预计不论是特朗普还是拜登当选,只要中美关系短期没有恶化,第一阶段贸易协议仍可以继续推进,加上巴西陈豆供应见底已是事实,新豆最早也将在明年3月份才上市,且拉尼娜对巴西大豆产量威胁仍存,中国在12-2月份或可能继续大量采购美国大豆,USDA大幅下调美豆库存亦增强了市场对后市的信心,在美豆集中上市压力及巴西大豆产区天气改善压力消化之后,美豆价格有望重新走升。预计经过充分震荡蓄势之后,后期芝商所旗下CBOT大豆期价仍可能向上尝试突破1100美分阻力。(观点仅供参考!)

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